随著(zhe)實體(tǐ)經濟和(hé)數(shùβ± π)字中國(guó)的(de)不(bù)斷發展，數(shù)字化(huà)轉型将成為(w☆•‍®èi)實體(tǐ)經濟發展的(de)必然選擇，也(γ↓∞±yě)是(shì)經濟社會(huì)發展的(de)大(dà)勢所趨。

目前，國(guó)內(nèi)雲計(jì)算(suàn)産業(yè)正度過早期發展階段，進入新周→ε期，并帶來(lái)市(shì)場(chǎng)格局、客戶結構等層面顯著變化(huà)¥✘÷≈。需求側，傳統企業(yè)客戶正取代互聯網客戶，成為(wèi)國(guó)內(nèi)雲計(j♣β ì)算(suàn)市(shì)場(chǎng)需求增長(cháng)的(de)™σ'÷主要(yào)驅動力，并要(yào)求雲平台→ γπ廠(chǎng)商具備較過去(qù)完全不(bù)同的(de)能(néng)λ₩ε力模型。供給端，運營商雲依靠基礎設施成本與廣♥£度的(de)優勢，逐步在IaaS層獲取份額，并在政企領域實現(xiàn)♠≤用(yòng)戶快(kuài)速積累，帶動國(guó)産ARM服務器(qì)、一(yī)線€ &∑城(chéng)市(shì)數(shù)據中心等需求的(d♥ "e)增長(cháng)。而互聯網廠(chǎng)商依靠軟件(jiàn)£‌✔•能(néng)力，在PaaS及SaaS、>®γ生(shēng)态建設等領域仍具備優勢，預計(jì)中期國(guó)內(®¶≤↑nèi)雲計(jì)算(suàn)市(shì)場(chǎng)競争将持續趨于激烈，亦®≈•$将顯著延長(cháng)行(xíng)業(yè)整體δβ←(tǐ)盈利周期。

根據Gartner，2021年(nián)全球公有(yǒu)雲市↑™γ(shì)場(chǎng)規模達3307億美(měi)元，同比+32.4%。根據Forreβ<ster預測，2026年(nián)全球公有(∞↑yǒu)雲市(shì)場(chǎng)有(yǒu)望達1萬億美(měi)元，2021-2026™£↔年(nián)CAGR約25%。根據IDC，20>↕↓®21年(nián)中國(guó)公有(yǒu)¥₽¶雲市(shì)場(chǎng)規模達275.2億美(měi)元，IaaS、PaaS、÷₩SaaS占比分(fēn)别為(wèi)62%、15%、23%。根據IDC預測，2022-20α©₽26年(nián)中國(guó)公有(yǒu)雲市(shì)場(chǎng)規模CAGR将超3®π0%。

中信證券指出，近(jìn)年(nián)來(lái)，三大(dà)運營商戰略∞✔​聚焦雲計(jì)算(suàn)發展，推動體(tǐ)制(zhì)機(jī)制(zhì)改革。憑借•©雲網融合、安全可(kě)信等綜合優勢，運營商的(de)雲計(jì)算(su→βδ≥àn)收入快(kuài)速增長(chán≤↑g)，行(xíng)業(yè)競争力和(hé)地(dì)位顯著提升。當前♦γ，運營商憑借底層基礎設施的(de)完善在IaaS‌α>♠領域優勢凸顯，并不(bù)斷通(tōng)過強化(huà)自(zì)研、構建生(sγ '<hēng)态、渠道(dào)下(xià)沉，提升PaaS和(hé)↕'≤SaaS領域綜合競争力。未來(lái)，看(&✘↑kàn)好(hǎo)運營商雲計(jì)算(suàn)增速♠∑₽δ持續領跑，預期伴随收入提升與盈利能(néng)力改善，雲計(jì)算(suàn)單獨 ¥↑估值将為(wèi)運營商帶來(lái)千億元級别的(de)市(shì)值彈性。

點評：近(jìn)期平台經濟發展趨勢向好(hǎo)，或逐步加碼雲♥ 投資，當下(xià)雲計(jì)算(suà£↔n)公司估值處于低(dī)位，電(dià↓γ'n)信運營商及其雲計(jì)算(suàn)、數(shù)據要(yà±™≠o)素産業(yè)鏈公司、工(gōng)業(yè)互聯網以及軍工(gōng)通(Ω≈≠₩tōng)信相(xiàng)關的(de)相(xiàng)控陣雷達微(wēi)波組件(≥♥¶jiàn)産業(yè)鏈或将被資金(jīn)關注。

這(zhè)裡(lǐ)，通(tōng)過₹≥¶∏整合多(duō)家(jiā)券商最新研報(bà>€o)信息，介紹4家(jiā)公司供參考。

1、開(kāi)普雲

登陸資本市(shì)場(chǎng)以後，開(kāi)普雲迅速夯實數(shù  ≈♥)據智能(néng)平台優勢，以此為(wèi)基礎，通¥δ(tōng)過收購(gòu)增資方式快(kuài)速切入數(shù)智能(né'★↑ng)源領域，形成"數(shù)智+"平台化(huà)∑α₹發展的(de)戰略并得(de)到(dào)堅決執行(xíng)。目前，¥☆¥≥公司形成多(duō)層次的(de)股權激勵機(jī)制(€σ×£zhì)，能(néng)夠調動各層級核心團隊的(de)積極性✘∑¶，有(yǒu)助于公司戰略規劃落地(dì)，"第二增長(chá∞βΩ☆ng)曲線"正在确立。--華西(xī)證券

2、緻遠(yuǎn)互聯

信創化(huà)方面，公司積極布局信創領域，推出了(le)面向政務信創和(hé)行(​♠≥xíng)業(yè)信創的(de)專屬産品，覆蓋行(xíng)業(yè)廣泛，與衆多(du→​αō)基礎軟硬件(jiàn)廠(chǎng)商進行(xíng)新産品适配。數(shù)字化($Ω♣huà)方面，公司擁有(yǒu)開(kāi)放(fàng)技(jì)術(shù)♥≥$平台和(hé)支持構建業(yè)務的(de)低(dī)代±&碼平台等，同時(shí)堅持平台化(huà★←¶)和(hé)雲轉型的(de)産品發展戰略，保持了(le)公司在技(jì)術(shφ®Ωù)方面的(de)競争優勢。生(shēng)态化(huà)方面，公司通(tō<♣ng)過"蜂巢計(jì)劃"，整合産業(yè)鏈資源，共建大(dà♥γ'♠)協同聯盟生(shēng)态圈，與全國(φ↕guó)近(jìn)百家(jiā)戰略合¥✔₹☆作(zuò)夥伴形成生(shēng)态合作(zuò)關系。我們認為(wèi)，随著(z< ✘he)公司在信創業(yè)務方面的(de)持續✔÷∏>投入，軟件(jiàn)适配能(néng)÷ ✔力将進一(yī)步凸顯，有(yǒu)助于增強産品競争力，提升産品附加值，從(c ∑¥óng)而進一(yī)步擴大(dà)企業(yè)級協同應用(yòng)解≈♦決方案的(de)廣度和(hé)深度，實現( ∑‍xiàn)技(jì)術(shù)突破。--海(hǎi)通(ו"•tōng)證券

3、科(kē)大(dà)國(guó)創

公司長(cháng)期服務于運營商、能(né&®‍≠ng)源集團等大(dà)型客戶的(de)數(shù)字化(huà)轉型，依托廣泛的(de)潛∑£×¶在客戶基礎，儲能(néng)業(yè)務拓展值得(d↕σ∏ e)期待。雲平台方面，公司以"平台+服務& φ∞quot;模式創新數(shù)智物(wù)流應用(yòng)場(chǎng)景，面•‍向貨主、物(wù)流企業(yè)及貨車(chē)司機(j‍₽"ī)提供數(shù)智ETC和(hé)數(shù)智供應鏈等服務，為(wèi)公司培育新€≤∞ 的(de)增長(cháng)點。--東(dōng)亞前←♦≠ 海(hǎi)證券

4、太極股份

太極股份深耕中國(guó)信息産業(yè)3'↑∏0年(nián)，成為(wèi)國(guó)內(nèi)電(diàn)子(zǐ)政務、智≥∞ ™慧城(chéng)市(shì)和(hé)關鍵行(xíng© →₽)業(yè)信息化(huà)的(de)領軍企業(yè)，₩¥£→具備了(le)完善的(de)自(zì)主産品體(t£♥ǐ)系、成熟的(de)"雲+數(shù)"服務模 £¥♣式、深厚的(de)行(xíng)業(yè)know-how、領先的(de)品牌和(hé)資質★ 、強大(dà)的(de)股東(dōng)資源支持等多(duō)方面核心優勢。公司全面布局信創基礎∏'‍$軟件(jiàn)，構建起覆蓋操作(zuò)系統​±¶、數(shù)據庫、中間(jiān)件(jiàn)、辦公軟件(jiàn∏  ₹)的(de)完整自(zì)主産品體(tǐ)系δ★₹ ；2021年(nián)新簽信創類項目近(jìn)30億元，繼續保持市(shì)場(chǎ←‌✔ng)領先。--東(dōng)亞前海(hǎi)證券